"DELTA - INTUCH - TLI" เสี่ยงหลุด SET50 ชี้ 5หุ้นจ่อเสียบ
ฝ่ายวิจัย บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า วานนี้เป็นวัน Roll-over Futures S50U23 จึงทำให้ตั้งแต่ช่วง 16.00 น. ปิดตลาด ดัชนีตลาดหุ้นไทยทั้ง SET MAI SET50 SET100 ผันผวนมากกว่าปกติโดยวานนี้ SET ปรับตัวลง 15.01 จุด และปิดที่ระดับ 1482.14 จุด ขณะที่ Flow ต่างชาติยังขายสุทธิหุ้นไทยต่อเนื่อง 2.7 พันล้านบาท ทำให้ตั้งแต่ต้นเดือนขายสุทธิ 2.3 หมื่นล้านบาท
ส่วนหนึ่งมาจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ กนง.วันพุธที่ผ่านมา ซึ่งฝ่ายวิจัยฯได้ทำการศึกษา มูลค่าการซื้อขายหุ้นไทย กับการขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย พบว่า มีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้ามกัน คือ เวลาที่ดอกเบี้ยนโยบายขยับขึ้น มูลค่าซื้อขายในตลาดหุ้นไทยมีโอกาสลดลง จากสถิติในอดีตทุกๆ ดอกเบี้ยนโยบายที่เพิ่มขึ้น0.25% กดดันให้มูลค่าซื้อขายหายไปราว -4 พันล้านบาทต่อวัน หรือ Turnover หายไป -6.4% ต่อปี
ซึ่งส่งผลต่อเนื่องมาที่ผลตอบแทนของ SET Index มักไม่ดีในช่วงที่สภาพคล่องซื้อขายต่ำ สะท้อนได้จากข้อมูล Histogram Turnover ของ SET 2011 - 2022 เทียบกับผลตอบแทนเฉลี่ยรายวัน พบว่า เวลาที่มูลค่าซื้อขายสูงกว่าค่าเฉลี่ย (Turnover 87% ต่อปี) ถึง +1SD (Turnover 114.5% ต่อปี) ตลาดหุ้นมีโอกาสให้ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีสูงถึง 18.3% แต่ถ้ามูลค่าซื้อขายอยู่ในระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ย (ช่วง -1SD ถึง ค่าเฉลี่ย) ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีจะลดหลั่นลงมาเหลือ +5.6% ต่อปี แต่เวลาที่มูลค่าซื้อขายต่ำกว่า -1SD (Turnover 59.7% ต่อปี) ให้ผลตอบแทนเฉลี่ยติดลบ -2.9%
ซึ่งการที่สภาพคล่องของ SET Index หายไป ส่วนใหญ่มาจากที่หุ้นขนาดใหญ่หลายตัวมีมูลค่าซื้อขายที่เบาบางลงไป และมี Turnover ในแต่ละเดือน นั้นน้อยลง โดยเฉพาะหุ้นใน SET 50 ดังนั้นหุ้นใน SET50 ตัวใดที่มี Turnover ในแต่ละเดือนน้อย จะมีความเสี่ยงที่จะถูกคัดออกในรอบถัดไป (ข้อมูลที่ใช้คำนวณ ธ.ค.22 – พ.ย.23) เนื่องจากหุ้นใดที่จะถูกคัดเข้าดัชนี SET50-100 ต้องผ่านเกณฑ์มีมี Turnover เกิน 2 เท่าอย่างน้อย 9 ใน 12 เดือน ดังนั้น หากหุ้นใดมี Turnover < 2 เท่า เกิน 3 เดือน จึงมีโอกาสจะหลุด SET50
โดยมีรายละเอียด ดังนี้ Polic
DELTA (โอกาสหลุด SET50 70%) โดย DELTA ติด Cash Balance ไปแล้ว 3 เดือน(ติด Cash balance เดือนไหน เดือนนั้นไม่นำมาคิดในเกณฑ์การคำนวณ)จึงทำให้หากเดือนนี้ DELTA มี Turnover < 2 เท่า(ปัจจุบันอยู่ที่ 1.29
เท่า) จะทำให้จำนวนเดือนที่จะถูกนำข้อมูลมาใช้เหลือเพียงแค่ 8 เดือนจาก 12 เดือน เท่านั้น
INTUCH (โอกาสหลุด SET50 50%) โดย INTUCH มีจำนวนเดือนที่มี Turnover < 2 เท่า ถึง 2 เดือน จึงทำให้หากเดือนนี้INTUCH มี Turnover < 2 เท่า (ปัจจุบันอยู่ที่ 1.76 เท่า) จะทำให้อีก 2 เดือนถัดไป INTUCH ห้ามมี Turnover < 2 เท่าแล้ว
TLI (โอกาสหลุด SET50 50%) โดย TLI มีจำนวนเดือนที่มี Turnover < 2 เท่า ถึง 3 เดือน จึงทำให้หากเดือนใดเดือนหนึ่งตั้งแต่ ก.ย. - พ.ย.66 TLI มี Turnover < 2 เท่า จะทำให้จำนวนเดือนที่จะถูกนำข้อมูลมาใช้เหลือเพียงแค่ 8 เดือนจาก 12 เดือน เท่านั้น
ขณะที่หุ้นที่มีโอกาสจะถูกคัดเข้าดัชนี SET50 แทน คือ หุ้นขนาดใหญ่ที่มีสภาพคล่องสูง และ มี Market Cap ใกล้เคียงหุ้นใน SET50 เดิม อาทิ JMT, KCE, THG, BCP, TCAP เป็นต้น
อย่างไรก็ตาม ด้วยสภาพคล่องที่หายไปจากแต่ละนักลงทุน ส่งผลให้ SET Index มีความเสี่ยงที่จะสร้างผลตอบแทนได้ลดลง โดยหุ้นแต่ละตัวจะมีมูลค่าซื้อขายที่น้อยลงด้วย ดังนั้นจึงไปกระทบกับเกณฑ์การคัดหุ้นเข้า SET50-100 ที่ต้องมี Turnover รายเดือน > 2 เท่า อย่างน้อย 9 ใน 12 เดือน ซึ่งหุ้นที่มีความเสี่ยงจะหลุด SET50 ในรอบถัดไป เนื่องจากขาดเกณฑ์ดังกล่าว คือ DELTA ,INTUCH, TLI เป็นต้น
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Bản quyền của bài viết này thuộc về tác giả gốc. Việc đăng lại bài viết này chỉ nhằm mục đích truyền tải thông tin và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Nếu có bất kỳ hành vi vi phạm nào, vui lòng liên hệ với chúng tôi ngay lập tức. Chúng tôi sẽ sửa đổi hoặc xóa bài viết. Cảm ơn bạn.
