เอาจริง! ตลท.ตรวจเข้ม Naked Short วิธีดู Short Sell
นายรองรักษ์ พนาปวุฒิกุล รองผู้จัดการหัวหน้าสายงานกฎหมาย และหัวหน้ากลุ่มงานเลขานุการองค์กรและกำกับองค์กร ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) เปิดเผยว่า ตลท. เห็นความสำคัญในการเปิดเผยข้อมูลรายวันเพิ่มเติม ดังนั้นเพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน และมีการพัฒนาช่องทางการเผยแพร่ข้อมูลอย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะช่วยให้ผู้ลงทุนสามารถเข้าถึงข้อมูลได้อย่างสะดวก รวดเร็ว และตรงกับความต้องการ มีข้อมูลเพียงพอต่อการตัดสินใจลงทุนสอดคล้องสถานการณ์
ปัจจุบัน ตลท. จึงนำเสนอข้อมูลสำคัญที่ผู้ลงทุนให้ความสนใจ ประกอบด้วย 1.ข้อมูลเดิมที่เผยแพร่อยู่แล้ว ได้แก่ ธุรกรรมขายชอร์ต (Short Selling) และใบแสดงสิทธิในผลประโยชน์ที่เกิดจากหลักทรัพย์อ้างอิงไทย (NVDR: Non-Voting Depository Receipt)
และ 2.ข้อมูลที่จะเผยแพร่เพิ่มเติม คือ การส่งคำสั่งซื้อขายหุ้นโดยใช้โปรแกรม (Program Trading) โดยผู้ลงทุนสามารถติดตามข้อมูลดังกล่าวได้ทางเว็บไซต์ตลาดหลักทรัพย์ฯ เริ่มตั้งแต่ 17 พ.ย.2566 เป็นต้นไป
อีกเรื่องที่นักลงทุนให้ความสนใจคือ "ธุรกรรมขายชอร์ต" ซึ่งก็คือ นักลงทุนจะต้องยืมหลักทรัพย์มาก่อนถึงจะส่งคำสั่งขายได้ โดยมีกำหนดกฎเกณฑ์ว่าการขายต้องไม่ต่ำกว่าราคาตลาด ซึ่งทุกสิ้นวันจะมีการสรุปว่าวันนี้มีคนขายชอร์ตเท่าไหร่ หมายความว่ามีคนยืมหุ้นมาขายเท่าไหร่ในแต่ละวัน โดยจะมีรายชื่อปรากฎขึ้นมาทั้งหมด
ส่วน "Program Trading Value" แสดงให้เห็นว่ารายวันมีโปรแกรมเทรดดิ้งยอดซื้อขายเป็นสัดส่วนเท่าไหร่ และ Non Program Trading คือคนคีย์ซื้อขายเท่าไหร่ ซึ่งโปรแกรมเทรดดิ้งนี้หลายบริษัทหลักทรัพย์(บล.)ก็ให้บริการกับนักลงทุนรายย่อยด้วย
นอกจากนี้ยังมี "Program Trading รายหลักทรัพย์" โดยกำหนดเกณฑ์กำหนดเอาเฉพาะหลักทรัพย์ที่ราคาเปลี่ยนแปลงค่อนข้างมาก
เกณฑ์คัดหุ้นเข้าข่ายโปรแกรมเทรด ?
2.มีมูลค่าซื้อขายมากกว่า 50 ล้านบาท แต่หากหุ้นตัวนั้นอาจจะเคลื่อนไหวไม่ถึง 10% ถ้ามูลค่าซื้อขายเกิน 50 ล้านบาท ก็จะไม่ได้ถูกดึงขึ้นมาหรือปรากฎรายชื่อแต่อย่างใด
และ 3.ต้องเป็นหุ้นที่อยู่ในตลาดหลักทรัพย์ ทั้ง SET และ mai ถ้าเป็นหลักทรัพย์ประเภทอื่น เช่น DW, DR จะไม่ถูกพูดถึง ไม่เกี่ยวข้อง
"การกำหนดเงื่อนไขนี้เพื่อกำหนดว่าหุ้นตัวนั้นมีการเคลื่อนไหวผิดปกติ และถ้าเกิดหุ้นตัวไหวมีการเคลื่อนไหวผิดปกติและเกิดจากโปรแกรมเทรดดิ้งเราก็จะแสดงให้เห็น แต่หากมองว่าการกำหนด +-10% สูงเกินไป ตลท.จะขอรับมาพิจารณาอีกครั้ง"
นางสาวภัทรวสี กล่าวว่า ในช่วงที่ผ่านมา ช่วงที่มีความผันผวน พบว่ามีหลักทรัพย์ที่มีราคาเปลี่ยนแปลงเกิน 10% ไม่เกิน 5-10 ตัว และตลท.จะสรุปรายชื่อ "Program Trading รายหลักทรัพย์" เวลา 19.00 น. ณ สิ้นวันทำการ
พร้อมเปิดชื่อกลุ่ม Short Sell ?
นายรองรักษ์ กล่าวว่า ต้องถามก่อนว่าวัตถุประสงค์ที่อยากให้ ตลท.เปิดข้อมูลชอร์ตเซลเป็นรายกลุ่มนักลงทุนอยากได้เพื่อประโยชน์อะไรตรงนั้น ถ้าเป็นข้อมูลที่เป็นประโยชน์ต่อผู้ลงทุน ทาง ตลท.ยินดีจะนำไปพิจารณา แต่วันนี้ ตลท.เปิดเผยข้อมูลให้ดูว่า ข้อมูลชอร์ตเซลเป็นสัดส่วนเท่าไหร่ และหุ้นไหนบ้างที่มีการชอร์ตเซล
ทั้งนี้ ไม่ว่าจะถูกชอร์ตโดยต่างชาติ หรือนักลงทุนรายย่อยนั้น นักลงทุนสามารถนำไปพิจารณาประกอบการตัดสินใจได้ว่า "ถ้าชอร์ตหุ้นตัวนั้นเยอะแสดงว่าเขากำลังมองอะไร ถ้ามีการชอร์ตคือมองว่าหุ้นตัวนั้นกำลังจะลง" แต่ถ้าต่างชาติชอร์ตเยอะแสดงว่าต่างชาติมองว่าหุ้นจะไม่ดีหรือไม่ ส่วนตัวคิดว่าอาจจะเป็นการมองของนักลงทุนแต่ละประเภทที่อาจจะแตกต่างกัน
เข้าใจ "Program Trading"
1.เป็นโปรแกรมเทรดดิ้งที่สถาบันใช้กันประจำและใช้มานานมาก ตัวอย่างหากคุณอยากซื้อขายหุ้นใหญ่จำนวนมาก แน่นอนว่าคงไม่ส่งคำสั่งเพียงครั้งเดียว ไม่งั้นจะมีปัญหาการกระชากราคา ดังนั้นนักลงทุนสถาบันจะใช้การเฉลี่ยซื้อหรือขายทุกชั่วโมงตลอดวัน หรือหากวอลุ่มมาก็จะเฉลี่ยตามวอลุ่มของหุ้นตัวนั้นที่เรียกว่า Time Weight หรือ Volume Weight ถามว่าใช้คนคีย์แทนได้หรือไม่ ทำได้ แต่เหนื่อย เพราะคนมีข้อจำกัดของการเป็น Human ดังนั้นลักษณะการส่งคำสั่งที่เป็นอัลกอริทึม (Algorithm) ใช้กันมานานและแพร่หลายทั่วโลก และโบรกให้นักลงทุนรายย่อยใช้โปรแกรมแบบนี้เหมือนกัน นี่คือการส่งรูปแบบคำสั่งที่เป็นรูปแบบแพทเทิร์น
2.สมัยก่อนใช้นักวิเคราะห์นั่งดูกราฟ บอกแนวรับ แนวต้าน ควรซื้อราคาไหน แต่ตอนนี้จะเห็นคนใช้เยอะคือโปรแกรมคอมพิวเตอร์ไปจับสัญญาณแทนที่จะใช้คนดู แน่นอนว่าการใช้ทฤษฎีทางเทคนิเคิลการจับสัญญาณซื้อ-ขายนั้นไม่ได้มีทฤษฎีเดียวที่จะตอบได้ ดังนั้นแทนที่จะใช้คนดูกราฟแล้วให้ตีความ 3-4 ทฤษฎีนั้นก็ใช้เครื่องไปจับ สมมุติมี 200 หุ้นก็ให้จับทั้งหมดได้ และใช้โปรแกรมในการส่งคำสั่ง นี่ก็คือโปรแกรมเทรดดิ้ง มีหลายโบรกทำแบบนี้เช่นกัน และเชื่อว่ามีนักลงทุนรายย่อยจำนวนหนึ่งที่ทำแบบนี้และเชื่อมต่อกับโปรแกรมซื้อขาย
ก็มีเช่นกัน และทำกันมานานมาก
3.คนที่เป็นคนส่งคำสั่ง อย่าง โบรก ทำ DR , DW ทำซีรี่ 10ตัวหรือ 100ตัว คงไม่ใช้คนไปนั่งกดคำสั่ง ต้องใช้เครื่องเข้าไปดูเหมือนกัน ถามว่าเป็นโปรแกรมเทรดดิ้งหรือไม่ เป็นแน่นอน
4. คือสิ่งที่เราเจอและเป็นข้อถกเถียงกันพอสมควรก็คือ "High Frequency Trading หรือ HFT"มีความรวดเร็ว โปรแกรมถูกเขียนจากนักโปรแกรมระดับโลก ถามว่ามีผลกระทบต่อตลาดหรือไม่ ก็คงมีในระดับหนึ่ง กระทบกลุ่มเล่นสั้นที่เข้าเร็วออกเร็ว คีย์คำสั่งได้ไม่เร็วเท่า ซึ่งก็จะกระทบเฉพาะกลุ่ม เป็นบางกลุ่ม ไม่ใช่ทุกกลุ่ม ทั้ง 4 ข้อนี้คือลักษณะโปรแกรมเทรดดิ้ง
"โปรแกรมเทรดดิ้ง หรือ โรบอทเทรดนี้จะฆ่าตลาดหรือไม่ ถ้าดูจาก 4 ลักษณะโปรแกรมเทรดจะเห็นว่า ข้อ 4 มีผลกระทบต่อนักลงทุนเฉพาะกลุ่ม ซึ่งไม่ใช่ทุกกลุ่มของตลาดหลักทรัพย์ไทย ยอมรับว่าปัจจุบันเรามีนักลงทุนที่หลากประเภทมากในตลาด เรามีตั้งแต่พวกเข้าเร็วออกเร็ว พวกถือกลาง ถือสั้น ถือยาว ผสมกันหมด ถามว่ามีผลกระทบหรือไม่ก็คงมีกับนักลงทุนเฉพาะกลุ่ม และนักลงทุนเฉพาะกลุ่มนั้นจะมีผลทำให้ตลาดซึมหรือไม่ อยากบอกว่าลักษณะนี้เกิดขึ้นในทุกตลาดทั่วโลก ก็อาจจะไม่เกิดทุกตลาด อาจจะเกิดแค่บางจังหวะของตลาดที่อาจจะมีผลบ้าง"
วิธีดู Short Sell
ธุรกรรมการขายชอร์ต (Short Selling) เป็นกติกาที่มีอยู่ในตลาดหลักทรัพย์เกือบทุกแห่งในโลก แม้จะมีกรณีที่เพิ่งเกิดขึ้นในบางประเทศนั้น แต่ถือเป็นกติกาทั่วไปที่มีการทำกัน และทำให้กลไกในการทำงานตลาดทำได้ดีขึ้น เพราะเป็นการลงทุนได้ทั้ง 2 ขา กลไกทางราคาทำงานได้ดีขึ้น แต่ที่มีปัญหาก็คือ "Naked Short Selling" แน่นอนว่าเราไม่อยากให้ใคร "จับเสือมือเปล่า" พูดง่ายๆคือ ไม่มีหุ้นแต่เอาหุ้นมาขายแล้วซื้อคืน
ซึ่งกรณีดังกล่าวข้างต้นจะมีการตรวจสอบจากทาง ตลท. และ ก.ล.ต. โดยเฉพาะโบรกเกอร์มีถูกตรวจสอบตลอดเวลา มีการจับรายการมาสุ่มตรวจว่าโบรกมีการทำอะไรที่ผิดปกติหรือไม่ ไม่ว่าจะเป้นการซื้อขายภายในวันหรือข้ามวันก็ตามโดนตรวจสอบทั้งหมด ส่วนตัวเชื่อว่าทั้งสองหน่วยงานพยายามตรวจสอบ อย่างในอดีตก็เคยมีเคสที่เข้าไปตรวจแล้วเจอก็มีการทำโทษ ซึ่งตอนนี้เชื่อว่ามีการตรวจสอบเป็นรอบๆ
กรณีค่าคอม "High Frequency Trading หรือ HFT" ที่มีกระแสว่าต้นทุนถูกกว่านั้น เราเปิดเสรีค่าคอมมาเกือบ 10 ปี ผมก็ไม่สามารถพูดได้ว่าค่าคอมถูกหรือแพง เพราะแต่ละโบรกเกอร์มีลักษณะการทำธุรกิจที่แตกต่างกัน บางโบรกเกอร์มีนักลงทุนรายใหญ่เยอะ บางโบรกมีน้อย บางโบรกมี HFT เยอะ เชื่อว่า 40 โบรกมีการทำธุรกิจที่หลากหลายมาก แต่ละโบรกมีฐานธุรกิจที่แตกต่าง ถ้าสามารถทำรายได้ให้เพียงพอสำหรับโบรกเกอร์นั้น มันก็เป็นสิทธิ์ของโบรกเพราะเปิดเสรีมานาน ขึ้นอยู่กับว่านักลงทุนให้รายได้กับโบรกเกอร์นั้นอย่างไร ขึ้นอยู่กับการต่อรองระหว่างนักลงทุนกับโบรกเกอร์
HFT ดูอย่างไร
ในทางปฏิบัติไม่มีการเปิดเผยอย่างเป็นทางการ เพราะลูกค้าแต่ละโบรกเกอร์ย่อมเป็นข้อมูลภายในของโบรก แต่ดูง่ายๆก็คือ วอลุ่มของโบรกเกอร์นั้นสูงขนาดไหนเมื่อเทียบกับรายได้โบรกเกอร์ สามารถเปิดงบฯแล้วนำมาเทียบกับวอลุ่มพอเห็นภาพแบบง่ายๆ เพราะผมก็ต้องทำเพื่อดูคู่แข่งเหมือนกัน ก็จะเห็นว่าใครเป็นคนทำ ใครมีวอลุ่มเยอะแต่รายได้ไม่สูงมากก็น่าจะใช่
โปรแกรมเทรดสามารถชอร์ตเซลได้หรือไม่
นายพิเชษฐ ตอบว่า ทำได้
ขั้นตอนการจับ Naked Short
นายรองรักษ์ กล่าวว่า ตลท.เคยมีการจับและลงโทษบริษัทสมาชิกในเรื่องของ Naked Short Selling เป็นตัวยืนยันว่า ตลท.มีการตรวจจับและทำจริง เพราะ Naked Short ผิดกฎหมาย เพราะถ้าปล่อยให้มีการทำ Naked Short ได้เหมือนเป็นการจับเสือมือเปล่า
ซึ่งกระบวนการตรวจสอบของตลาดหลักทรัพย์ฯนั้นจะเข้าไปตรวจสอบบริษัทสมาชิก ถามว่าถ้าเกิดมีการซื้อและขายในวันเดียวกันจะตรวจสอบเจอหรือไม่ อย่าลืมว่าทุกธุรกรรมจะมีการประทับเวลา (Time Stamp) หากคุณส่งคำสั่งขายเข้ามาจะมีเวลาระบุชัดเจน สามารถตรวจสอบได้ว่า ณ เวลานั้นมีหุ้นหรือไม่ นั่นคือหน้าที่ ตลท.
นางสาวภัทรวสี กล่าวว่า กรณี Naked Short ฝั่งต่างชาติแม้หุ้นจะฝากที่ผู้ดูแลรับฝากทรัพย์สิน (Custodian) ทางโบรกเกอร์ก็ต้องให้ Custodian ยืนยันว่าลูกค้าที่ส่งคำสั่งขายมีหุ้นในพอร์ตหรือไม่ ซึ่ง Custodian มี Time Stamp ชัด Naked Short Selling เป็นความผิดอาญาตาม พ.ร.บ.หลักทรัพย์ หากตรวจสอบพบจะส่งเรื่องให้ ก.ล.ต.ดำเนินคดีกับผู้เกี่ยวข้องทันที ตลท.สามารถตรวจสอบได้ แม้จะมีการปิดดีลภายในวันเพราะทุกธุรกรรมจะระบุเวลาชัดเจน มีการติดตามข้อมูลย้อนหลังได้ ที่สำคัญธุรกรรมต้องตรงกับข้อมูลที่อยู่ในบริษัท ศูนย์รับฝากหลักทรัพย์ (ประเทศไทย) จำกัด หรือ TSD หากผิดปกติแสดงว่ามีการแก้ไขหรือปกปิดธุรกรรม อย่างไรก็ตามผู้ให้บริการ Custodian เป็นบริษัทระดับ Global มีชื่อเสียงและความน่าเชื่อถือต้องรักษา การเสี่ยงแก้ไขข้อมูลเพื่อประโยชน์ของลูกค้ารายใดรายหนึ่งไม่น่าเกิดขึ้น
นัดหยุดเทรด 20 พ.ย.นี้กระทบตลาดแค่ไหน?
นายรองรักษ์ กล่าวว่า เราพยายามทำหน้าที่ของตลาดหลักทรัพย์ฯในฐานะที่เป็นมาเก็ตเพรส เราพยายามให้ข้อมูลกับผู้ลงทุนให้มากที่สุด หน้าที่ของเราคือทำอย่างไรให้การซื้อขายเป้นไปอย่างโปร่งใส และเปิดเผยข้อมูลที่คิดว่านักลงทุนจำเป็นต้องรู้นำเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจลงทุน อย่างที่วันนี้ที่เรามาแถลงเพื่อที่จะบอกว่าข้อมูลต่างๆที่ผู้ลงทุนสนใจสามารถเข้ามาหาดูได้ ไม่ได้เป็นอะไรที่ปกปิดเป็นความลับ
นายพิเชษฐ กล่าวเสริมว่า ผมคิดว่านักลงทุนมีความหลากหลาย สมัยก่อนนั้นอาจจะเป็นกลุ่มผู้ประกอบการมาลงทุน แต่ตอนนี้มีหลากหลายมาก แน่นอนว่าอาจจะมีความไม่พอใจจากนักลงทุนบางกลุ่มซึ่งเทคนิคที่ทำอาจจะไม่ได้กำไรตามที่คาดก็อาจจะไม่พอใจ นี่คือเสน่ห์ของตลาดหลักทรัพย์ ยิ่งมีความหลากหลายก็มีการไม่พอใจบ้าง การนัดก็เป็นสิทธิของเขา ในฐานะโบรกเกอร์เองก็มีหน้าที่ให้ข้อมูล เพื่อให้นักลงทุนได้ผลตอบแทนที่ดีที่สุด
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Bản quyền của bài viết này thuộc về tác giả gốc. Việc đăng lại bài viết này chỉ nhằm mục đích truyền tải thông tin và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Nếu có bất kỳ hành vi vi phạm nào, vui lòng liên hệ với chúng tôi ngay lập tức. Chúng tôi sẽ sửa đổi hoặc xóa bài viết. Cảm ơn bạn.
